Praha – Český stát je nadále na finančním trhu v luxusní pozici. Investoři jsou ochotni platit mu čím dál více peněz za to, že mu mohou půjčit peníze. Ministerstvo financí ve středu v aukci prodalo státní dluhopisy splatné v roce 2019 s rekordně nízkým výnosem -0,608 procenta. Před týdnem přitom stejný druh dluhopisu na trh umístilo s výnosem -0,558 procenta.
Důvodem je blížící se konec kurzového závazku České národní banky (ČNB). Noví majitelé českých státních dluhopisů věří, že koruna po ukončení intervencí posílí. Počítají s tím, že zhodnocení české měny by jim více než vynahradilo peníze, které se státu zavazují zaplatit.
"Ministerstvo financí se snaží využít mimořádně příznivých podmínek, které na trhu panují díky výraznému přílivu spekulativního kapitálu. Ten sází na ukončení kurzového závazku ČNB v průběhu příštího roku. Výnosy krátkodobých vládních dluhopisů se stále pohybují v záporu poblíž historických minim a tak se jich vláda za těchto podmínek snaží prodat co nejvíce," řekla ekonomka Komerční banky Jana Steckerová.
Zatímco minulý týden investoři poptávali tříleté dluhopisy za téměř 21 miliard korun a stát dokázal uspokojit necelou polovinu zájemců, ve středu se situace obrátila. Ministerstvo bylo připraveno vydat dluhopisy se splatností v roce 2019 za celkem osm miliard korun, kupce ale nakonec našly cenné papíry jen za 6,2 miliardy.
Aktuální výnosy vládních dluhopisů vybraných zemí na finančních trzích
| Země | Průměrný výnos dvouletých dluhopisů |
| Švýcarsko | -1,084 % |
| Česko | -0,880 % |
| Německo | -0,631 % |
| Slovensko | -0,229 % |
| Velká Británie | 0,293 % |
| USA | 0,869 % |
Kromě tříletých dluhopisů ve středu stát dražil také dluhové cenné papíry se splatností v roce 2025. U nich jsou úroky stále ještě nad nulou, ale rovněž klesají. Při poslední aukci podobných bondů na konci dubna dosáhl průměrný výnos 0,455 procenta, ve středu už to bylo jen 0,359 procenta. Středeční aukce bude pokračovat ještě druhým nekonkurenčním kolem, které bude uzavřeno ve čtvrtek v poledne.
Podle ministerstva financí už Česko letos a loni díky prodeji dluhopisů se záporným výnosem dosáhlo dodatečných čistých příjmů státního rozpočtu ve výši jedné miliardy korun. Kromě toho klesá podíl státního dluhu, za který musí stát platit úroky. Část dluhu, která státu peníze na záporných úrocích naopak přináší, vzrostla podle ministerstva už na téměř 12 procent.
Stát je připraven za celé čtvrté čtvrtletí vydat dluhopisy za rekordních 80 miliard korun. Poptávku po nich by mohli tvořit kromě spekulantů na posílení koruny také tuzemské banky. "Poptávka je a bude silná i díky snaze domácích bank zmenšit rozvahu nákupem dluhopisů před vypočítáním příspěvků do rezolučního fondu na konci roku," řekl ekonom Komerční banky Marek Dřímal.
Další aukce střednědobých a dlouhodobých dluhopisů plánuje ministerstvo financí uspořádat v listopadu. V nejbližším termínu 9. listopadu se uskuteční tři dražby dluhopisů se splatností v letech 2019, 2026 a 2027 za nejvýše 13 miliard korun.
