Evropský trh si ve vleku vývoje ve Spojených státech připsal vyšší ztráty, a to také vlivem rekordního růstu průmyslových cen v Německu. Trh počítá s dalším navýšením evropských úrokových sazeb. Situace v České republice také přiblížila ceny a výnosy dluhopisů na variantu dalšího navýšení sazeb, díky stále solidnímu růstu HDP a především zrychlenému růstu cen v měsíci srpnu. V Polsku hraje prim politika a rozpočtové výhledy na další období, díky nimž dluhopisy spíše ztrácejí. Také prohlášení představitelů polské centrální banky zní spíše ve prospěch rychlejšího utahování měnové politiky.
Spojené státy:
Ø Z komentářů členky měnového výboru Fedu, A. Yellen, je patrná nejistota nad budoucím vývojem cen v americkém hospodářství. Zpomalení růstu bylo zmíněno v béžové knize Fedu, budoucí vývoj sazeb v USA se ale bude řídit především podle vývoje inflace.
Ø Díky poklesu cen ropy klesla také současná inflační rizika, trh ale nesnižuje svá inflační očekávání. V ekonomice se ale ve druhém čtvrtletí významněji zvýšily náklady na jednotku práce, což může naznačovat jistý tlak na růst cen finální produkce v příštím období. Náklady na jednotku práce po revizi za druhý čtvrtrok vzrostly o 4,9 % v meziročním vyjádření, trh očekával výsledek na úrovni 4,0 %.
Ø Fed tak stojí v tuto chvíli na pomyslné křižovatce a rozhodně to nebude mít s možným uvolněním monetární politiky jednoduché.
Ø Díky absenci výraznějších zpráv ale v týdenním vyjádření trh příliš neztratil. Výnosy vzrostly nejvíce u desetiletých dluhopisů, a to o 3 bazické body. Celkově je americká výnosová křivka nadále velmi plochá, u kratších splatností až inverzní, na trhu je znát vědomí investorů o kumulovaném vlivu minulých navýšení sazeb na americkou ekonomiku.
EU a svět:
Ø Vyšší čísla evropských průmyslových cen (o 0,1 pb meziměsíčně) mírně zvýšily volatilitu na evropském dluhopisovém trhu, jinak se bondy vyvíjely spíše pod taktovkou amerického trhu.
Ø Prezident ECB J.-C. Trichet se v pátek vyslovil pro další navyšování sazeb. Současná data podle něj podporují minulá rozhodnutí o navýšení sazeb a zdůraznil, že ECB musí být i v budoucnu opatrná, aby mohla zajistit cenovou stabilitu.
Region střední Evropy:
Ø Páteční makrodata ohledně vývoje HDP a inflace v ČR způsobila na dluhopisovém trhu spíše prodeje. Výnosy vzrostly o více než 10 bb po celé délce výnosové křivky. Data totiž naznačila vyšší růst produktu než předpokládal trh (+6,2 %) a především inflace se dostala opět nad cíl ČNB (3 %), když se její srpnová úroveň zastavila o 0,1 pb výše.
Ø Maďarské dluhopisy získaly, i když trh čeká další utažení měnové politiky. Polská scéna je pod tlakem politických faktorů, negativní vliv na trhy mají jednání o budoucí podobě rozpočtové politiky.
Ø Také v ČR se do popředí dostávají fiskální problémy. Trh negativně reagoval na zprávy o možném snížení ratingu ze strany agentury S&P z pozitivního zpět na stabilní. A to všechno díky rozpočtové nekázni (pokud by deficit rozpočtu přesáhl 5 % k HDP).