Praha - Rada České národní banky dnes s velkou pravděpodobností opět zvýší své úrokové sazby o čtvrt procentního bodu.
Tento krok očekávají analytici, banky i významní hráči na finančním trhu. Důvodem je strach ČNB z rostoucí inflace.
Ta je totiž mantrou tuzemských centrálních bankéřů. Jediným cílem, který by měli plnit, je udržování cenové stability, tedy "rozumné" inflace.
Hlavním nástrojem, jak toho ČNB dosahuje, je úprava vlastních úrokových sazeb. Jak je možné, že zvýšením úroků bojuje s inflací?
Peníze pro ČNB
Centrální banka totiž za svoji základní, dvoutýdenní repo sazbu přijímá vklady od tuzemských bank. A čím větší úrok nabídne, tím víc peněz si u ní bankovní ústavy uloží.
Tím takzvaně stahuje likviditu. Banky následně mají méně prostředků na půjčky firmám a občanům. Z toho důvodu se sníží investice i nákupy, tedy agregátní poptávka. A nejenže půjčují méně. I úroky u bank, tedy "cena peněz", rostou a úvěry jsou o to méně lákavé.
Částečně se tak omezí růst ekonomiky, který jinak působí na rychlejší zvyšování cen i mezd, tedy inflaci.
Blogy Aktuálně.cz
Podle ekonoma Petra Macha je ovšem tento mechanizmus částečně postavený na hlavu, protože úroky vyplácené centrální bankou zas peněžní zásobu zvyšují.
V zahraničí je totiž běžné, že klíčová vyhlašovaná sazba je ta, za kterou centrální banka půjčuje dalším bankám, tekže zatímco česká centrální banka musí při své měnové politice platit bankám úroky, v zahraničí naopak centrální banky vydělávají na tom, že peníze půjčují.
Ať již ale centrální banka úroky platí, nebo inkasuje, výsledek by měl být stejný: Když sazba roste, peníze jsou dražší, omezuje se peněžní zásoba a investice a centrální banka tak bojuje proti inflaci.
Úroková sazba ČNB navíc působí jako referenční. Centrální banka je jedním z nejsilnějších subjektů na trhu, a tak nastavením svých sazeb určuje, jak by asi měly vypadat i u ostatních subjektů.
Existují ale i další kanály, kterými se růst sazeb projeví v ekonomice. Důležitý je i následný vývoj kurzu koruny vůči zahraničním měnám.
Co vše změna sazby ovlivní
Růst úrokových sazeb zasáhne jak firmy, tak občany.
Vklady - obecné zvýšení úrokových sazeb v ekonomice může přinést lepší zúročení vkladů, které mají subjekty u finančních ústavů.
Úvěry - naopak se více prodraží většina druhů úvěrů. Vyšší sazby znamenají růst ročních odvodů na úrocích.
Hypotéky a spotřební úvěry - jelikož jde o formy úvěrů, musí se občané připravit na zvýšení nákladů na splácení hypoték a vyššího úročení při úvěrech, které si berou na spotřební zboží.
