Úvod týdne zůstal bez důležitějších makro údajů. Hned další den jimi byl ovšem přeplněn. Dopoledne velmi zklamal červencový ZEW indikátor ekonomického sentimentu jak za Eurozónu jako celek, tak samostatně za Německo. V obou případech poměrně výrazně klesl a dosáhl úrovně 39,5 bodů, přičemž byl očekáván vývoj opačný.
Zklamaly i květnové jádrové maloobchodní tržby v USA, když sice meziměsíčně o kousek vzrostly, avšak méně, než se očekávalo. Červnový PPI pak určitě potěšil antideflacionisty z americké centrální banky, když se meziměsíčně zvýšil téměř o 2 %.
Doma velmi negativně překvapily maloobchodní tržby za květen, když oproti dubnu klesly o 7,5 %, ačkoliv propad se očekával třikrát menší. Zatímco v USA tedy ekonomiku z krize táhnou především domácnosti, u nás tomu tak není.
Uprostřed pracovního týdne byly publikovány červnové CPI za USA a Eurozónu. V evropském případě jsme se dočkali prvního meziročního poklesu od zavedení eura, ačkoliv jen symbolického (0,1 %). V americkém případě index meziměsíčně vzrostl o 0,7 %, což většinu ekonomů zřejmě potěšilo. Velmi potěšující byl v USA také newyorský výrobní index, který dosáhl již téměř hodnoty 0 bodů oddělující expanzi a kontrakci. Mírně pozitivní překvapení přinesla i červnová průmyslová výroba, která meziměsíčně klesla jen o 0,4%. Bez zajímavosti nebyl ani záznam z jednání Výboru pro operace na volném trhu FEDu, který přinesl zlepšení odhadu výkonu amerického hospodářství pro tento rok, zároveň však ukázal, jak jsou jednotliví členové výboru ve svých předpovědích nejednotní.
Za zmínku stojí, že čínské devizové rezervy ke konci druhého čtvrtletí přesáhly 2 bilióny USD, za což může čínská hospodářská expanze spojená s mohutným nakupováním čínských akcií zahraničními osobami.
Čtvrtek přinesl čínský HDP za druhý kvartál a jednalo se skutečně o úctyhodná čísla, když produkt meziročně vyrostl o 7,9 %. Za první kvartál to bylo „jen" 6,1 %, takže Čína nejenom že roste během globální recese, ale zároveň se její růst i zrychluje. Spolehlivost čínských statistik je samozřejmě sporná, ale věřím, že alespoň trend vývoje uvádějí čínské úřady správně. Zároveň byly publikovány i CPI a PPI za červen. Oba dva naznačují, že Čína se nachází v hluboké deflaci, což však do budoucna určitě „vyřeší" čínská centrální banka pomocí měnové expanze.
| Čtěte více: Čína hromadí devizové rezervy raketovou rychlostí Čínská ekonomika je opět připravena ke zrychlení růstu Čínská ekonomika je jako z jiného světa. Zrychlila růst |
Z USA přišla i data o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti za nový týden, jako ve čtvrtek obvykle, a potěšila analytiky, když žádajících osob bylo jen zhruba 520 tisíc. Publikován byl i výrobní index za Philadelphii, který ovšem zklamal, když klesal. Opět se tedy potvrdilo, že jednotlivé státy USA nejsou v hospodářském cyklu sladěny. Vypuštěn byl také údaj o tom, jaká je zahraniční poptávka po dlouhodobých cenných papírech, a ukázalo se, že se rapidně snížila. To americké subjekty samozřejmě nesou s nelibostí. V pátek figurovala v makro kalendáři data o americkém nemovitostním trhu, avšak vyšla až po napsání tohoto článku.
Týden na akciových trzích
V pondělí zahájila evropskou výsledkovou sezónu firma Philips, která dokázala vykázat hospodářský výsledek blízký nule, ačkoliv se čekala výrazná ztráta. To samozřejmě poslalo titul značně nahoru. Na starém kontinentu se dařilo i akciím výrobců automobilů, když Katar projevil zájem o podíl v silně zadlužené firmě Porsche. Celkově dokázaly západoevropské indexy získat skoro 3 %. Za mořem přitahovalo pozornost hlavně doporučení Meredith Whitney ke koupi akcií Goldman Sachs a Bank of America. Díky tomu bankovní sektor silně rostl a ostatní sektory se jím nechaly inspirovat. Dow Jones Indstrial Average si připsal více než 2 %. V Praze táhly index PX k zisku 2 % také hlavně bankovní tituly.
Podle časopisu Forbes se nejztrátovější firmou minulého roku stala americká státní hypoteční agentura Fannie Mae.
V úterý byly hlavní událostí na akciovém trhu výsledky Goldman Sachs za druhý kvartál. Velmi pozitivně překvapily, když čistý zisk překročil očekávání o více než třetinu. Vzhledem k růstu bankovních titulů předešlý den však bankovní akcie nedokázaly v USA již příliš růst. Navíc zisk Goldman Sachs byl hlavně dán tradingem a upisováním nových akcií, což nejsou činnosti, u kterých by byl předpoklad, že se jejich úspěch bude v budoucnu opakovat. Hlavní americké indexy si díky tomu připsaly jen mírné zisky. Těžit z výsledkové sezóny tak dokázaly především evropské banky jako BNP Paribas atd. V Evropě se nadále dařilo akciím automobilek, když představitelé BMW a Renaultu řekli, že chystají zvýšení výroby díky oživení poptávky po automobilech. Díky tomu západoevropské indexy posílily v průměru o 1 %. Český index PX poskočil vzhůru skoro o 3 %, když mu nejvíce opět pomáhaly KB a Erste. Opět se ukazuje, že ty jsou citlivé na výsledky amerických bank.
Středeční obchodování bylo ve znamení výsledků výrobce procesorů Intelu, které pozitivně překvapily. Intel sice vykázal ztrátu, avšak po očištění od pokuty za zneužití dominantního postavení na trhu ve výši 1,45 miliardy USD by Intel vykázal čistý zisk. Díky tomu rostly akcie obdobných firem. V Evropě se opět vedlo dobře výrobcům automobilů, když jejich asociace poprvé po 14 měsících avizovala za červen růst prodejů. Dařilo se i akciím komoditních firem, když ty jsou největšími dodavateli automobilového průmyslu, přičemž navíc rostly mohutně i ceny ropy. Západoevropské a americké indexy tak získaly zhruba 3 %, náš PX se musel spokojit se 2 %, když u nás prakticky nebylo jediného klesajícího titulu.
Další den velmi pozitivně překvapily kvartální výsledky největší americké banky podle tržní hodnoty JPMorgan, která vykázala téměř šestkrát vyšší čistý zisk, než analytici předjímali. Dojem z této události však zkazila zpráva, že bankovní skupina CIT Group nedostane žádnou vládní pomoc. Po dobrých výsledcích Googlu se dařilo technologickým akciím. Naopak akcie Nokie, která přišla s velmi špatným výhledem na budoucí kvartál, rychle klesaly. V Evropě včetně ČR tak akciové indexy stagnovaly. V USA však dokázaly růst, protože až po zavření evropských trhů známý pesimista Nouriel Roubini, který předpověděl současnou krizi, se nechal slyšet, že doporučuje nakupovat akcie, protože krize přejde do konce roku.
Poslední den v týdnu se pozornost upínala především na pokračující výsledkovou sezónu v USA. Od Bank of America se očekávaly poměrně špatné výsledky, protože je největším poskytovatelem úvěrů domácnostem a tak se daly předpokládat díky vysoké nezaměstnanosti velké odpisy úvěrů. Banka však předčila očekávání, když její zisk byl poměrně slušný. Mírně nad odhady byly i výsledky General Electric. Před třetí hodinou odpolední dokázaly západoevropské indexy mírně posilovat, český PX byl na nule. Futures na americké indexy však ukazovaly nejasný sentiment, a tak závěrečné výsledky burz byly těžko předpověditelné, přičemž byly známy až po napsání tohoto článku.
| Petr Hlaváč autor je analytikem společnosti X-Trade Brokers |
