Tatra Mountain Resorts. Pro lyžaře palec nahoru, pro burziány dolů

Byznys - Pražská burza v pondělí uvítá akciového nováčka. Slovenský provozovatel lyžařských areálů Tatra Mountain Resorts nedávno zařadil v rámci pronájmu do portfolia také Skiareál Špindlerův Mlýn. Jeho ohlášené stamilionové investice v Krkonoších by měli tuzemští lyžaři ocenit.

Otázkou je, jak ocenit samotné akcie TMR.

Pragmatičtí investoři se před samotným nákupem dívají na aktuální ocenění akcií, k němuž jim pomáhá ukazatel P/E. Obecně se dá říct, že čím vyšší je, tím dražší jsou akcie. TMR se dnes obchoduje za P/E 34, jinými slovy za 34násobek firemních zisků. Vysoká hodnota sice pro investory automaticky neznamená stopku, ale musí být vykoupena zajímavým potenciálem růstu zisků firmy do budoucna. A to bude s riziky, která jsou v oboru, kde TMR podniká, hodně komplikované. Vysoce konkurenční prostředí, vliv ekonomického cyklu a nevyzpytatelné počasí výčtem rizik teprve začíná.

Někdo možná namítne, že akcie se kupují také kvůli dividendě. TMR ji sice vyplácí, ale v porovnání s dalšími dividendovými tituly na pražské burze je velmi nízká. 2,2 procenta v porovnání se sedmi až osmi procenty, která vyplácí například další malá emise na pražská burze E4U, která se navíc obchoduje „jen“ za 10násobek budoucích zisků.

Akcie TMR se mají na pražské burze obchodovat překvapivě v segmentu SPAD, hned vedle českých akciových velikánů jako ČEZ nebo Komerční banka. Proč se dostala tak malá emise akcií do této pro pražskou burzu „prestižní skupinky“, je záhadou, navíc to zkomplikuje nákupy drobných investorů, kteří musí zobchodovat minimálně 200 ks, což při přepočtu z aktuální eurové ceny, která je na mateřské burze v Bratislavě, znamená investici přibližně 220 000 Kč.

Ale i to je věc, která by se dala nakonec i překousnout, protože SPAD jako takový má brzy zaniknout.

Největší hrozba pro obchodování akcií TMR na parketu pražské burzy však spočívá v nízké likviditě, která dnes trápí zavedené české společnosti s mnohamiliardovou tržní kapitalizací. TMR se tak může stát vysoce nelikvidními akciemi, po kterých po pár měsících po vstupu na pražskou burzu neštěkne ani pes.

A možná ani lyžař, který si nákupem 130 akcií podle současných pravidel akcionářského klubu TMR zajistí roční vstupenku na vleky.